昨日原油市集开盘即跌停，风险执续开释。主要原因有两点：一是好意思国“平等关税”策略激发外围经济零落担忧，甚而风险钞票市集全线大幅下挫；二是OPEC+近日声明，8个OPEC和非OPEC产油国决定自本年5月起日均增产41.1万桶，这一增产量远超市集预期，让本就隐蔽在“平等关税”黯淡下的原油市集厚谊愈发悲不雅，进而鼓舞油价进一步大跌。

　　2025年3月4日，OPEC+在官网发表声明，探讨到健康的市集基本面和积极的市集远景，重申2024年12月5日完结的决定幼女秀场，即从2025年4月1日运转渐渐且活泼地还原220万桶/日的自觉减产，同期保执对市集变化的相宜性，该增产议论可能阐述市集景况暂停或逆转，此音讯一度激发市集懆急。阐述OPEC网站4月3日发布的声明，OPEC+组织欢喜在5月向市集增多41.1万桶/日的石油供应，增幅是原议论的三倍，还将到2026年渐渐取消逐日220万桶减产。这一增产决定远超市集预期，导致供应预期大幅增多，对油价造成紧要利空。

　　OPEC+增多产量，一方面或是对哈萨克斯坦和伊拉克长久逾额坐褥的发火。哈萨克斯坦2月原油产量为176.7万桶/日，远高于其OPEC+条约中的配额146.8万桶/日，这是因为哈萨克斯坦石油出口依赖度很是高，自觉减产的逼迫力不及以使其执行减产。另一方面，OPEC+濒临保市集依然保价钱的两难抉择。非OPEC+供应增量正在蚕食OPEC+的市集份额。EIA展望2025年非OPEC供应同比增多144万桶/日，OPEC展望非限产联友邦家供应2025年同比增多101万桶/日，IEA以为2025年非OPEC供应同比增长150万桶/日。

　　需求端，公共需求疲软特征持续，莫得显著改善迹象。好意思外洋动力机构重申对石油需求预测，2024年公共石油日均需求将增长83万桶，低于2023年的逐日增幅210万桶。此前，IEA将2025年公共石油需求增长预期从110万桶/日下调至103万桶/日，将2025年公共石油总需求预测从10400万桶/日下调至10390万桶/日，同期将2024年公共石油需求增长从87万桶/日退换至83万桶/日。

　　4月3日，特朗普秘书国度伏击状态，签署对于“平等关税”的行政令。关税策略会影响公共制造业坐褥和投资，激发市集对公共经济增长的担忧，导致原油等大量商品需求预期着落。同期，市集存在经济零落预期：好意思国工功课3月份放缓至九个月来的最低水平，好意思国供应处置协会（ISM）非制造业采购司理东谈主指数（PMI）从2月份的53.5降至3月份的50.8，为2024年6月以来的最低值，加重了好意思国经济零落预期，攀扯原油需求预期远景。

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　　短期来看，原油市集仍将濒临较大下行压力。供应方面，OPEC+大幅增产议论将渐渐实施幼女秀场，市集供应将显著增多；需求方面，关税策略对公共经济的影响还在执续发酵，经济增长放缓预期将阻碍原油需求。中长久来看，原油市集的走势存在概略情趣。外洋地缘处所复杂泛动，好意思国制裁伊朗、委内瑞拉及俄罗斯等主要产油国，以及中东处所不稳均令原油市集存供应趋紧预期。后续需存眷好意思国方面对俄罗斯制裁及对伊朗可能罗致军事算作的言论能否落实。（作家单元：宁证期货）